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　　按2024年收入计，格米莱成为中国咖啡机市场的第二大品牌，仅次于欧洲品牌德龙；同时是排名第一的中国本土品牌，国内市场份额为7.5%。在技术含量更高的分体式半自动意式咖啡机市场，格米莱的领先优势更为明显，市场份额高达27.9%，显示出其在专业咖啡爱好者群体中的影响力。

　　在持续制造升级及技术创新加强的推动下，中国咖啡机行业正经历向进口替代的重大转变，格米莱打破了欧洲品牌的长期垄断，把商用咖啡机的萃取系统引入家用机型，瞄准中国咖啡机市场中端定位，持续在中国市场发力。

　　同时，格米莱的咖啡机产品已经分销至东南亚、北美等全球60多个国家和地区，累计销售200万件。

　　在咖啡文化席卷中国城市的浪潮中，一台能够制作出专业级意式浓缩的咖啡机，正从咖啡馆的专业设备，转变为许多中国家庭厨房里的新成员。而就在这股风潮背后，一家名为格米莱的中国企业，正试图抓住机遇，叩开资本市场的大门。

　　前不久，格米莱控股有限公司正式向香港联交所递交主板上市申请，由中信证券担任独家保荐人，冲刺成为港股市场的“半自动意式咖啡机第一股”。

　　根据招股书显示，格米莱已成长为中国最大的自主咖啡机品牌。在技术壁垒较高的分体式半自动意式咖啡机市场，它更以27.9%的份额占据绝对领先地位。

　　从为海外品牌代工起步，到将自有品牌产品销往全球超60个国家和地区，格米莱用十余年时间完成了一场典型的中国制造进化：凭借对细分市场的专注和技术沉淀，在巨头侧翼建立起自己的根据地。

　　然而，高市占率背后，隐忧同样清晰。单一产品依赖、研发投入占比下滑，以及上市前的高额分红，都让这场IPO看起来不只是为了扩张，更像是一场与时间的赛跑。当中国家庭咖啡机渗透率仍不足5%之际，格米莱能否借资本之力，从“细分冠军”迈向更广阔的舞台？

　　这不仅是一家公司的上市之旅，更折射出中国本土制造业从代工贴牌向自主品牌转型升级，并借助资本力量参与全球竞争的典型路径。

　　上个世纪九十年代初，顺德的咖啡机制造厂商开始零星冒头。凭着成本低、供应链齐全的优势，顺德的咖啡机获得了不少全球代工订单。

　　飞利浦、雀巢旗下的咖啡机品牌Nespresso、意大利品牌德龙De’Longhi、澳洲品牌Breville，这些全球知名品牌的咖啡机背后都有“顺德制造”的身影。

　　中国最早的这批咖啡机厂商主要是以OEM（代工贴牌）方式出口，研发技术基础薄弱，更别说本土咖啡机品牌的建立。

　　2010年前后，随着制造能力逐渐成熟，科锐玛电器（格米莱智能科技的前身）等一批咖啡机企业涌现，顺德咖啡机制造进入了OEM到ODM（原始设计制造商）的阶段。这个时候的科锐玛也在逐步探索如何自己研发咖啡机，而不再只是做外贸代加工。

　　2011年，格米莱品牌正式成立。在咖啡还未在中国广泛流行的时代，格米莱创始人袁彬就开始接触意式咖啡，并在创立品牌之初就提出一起喝一杯的咖啡理念，开始往家用咖啡机发力。

　　虽然目前袁彬已经退出格米莱，但是在中国意式咖啡市场发展的初期，袁彬属于对市场预判较早的一类人。

　　创立次年，格米莱推出首款配置58毫米商用萃取系统的家用意式咖啡机，2013年进军海外市场，2015年推出首款商用意式咖啡机，2024年自建工厂投产，成为行业内少有的涵盖设计、研发、制造、销售及服务的全产业链咖啡机品牌。

　　格米莱的产品组合覆盖家用意式咖啡机、家商两用意式咖啡机、商用意式咖啡机和磨豆机四大品类。

　　咖啡机根据冲煮方式及原理，大致可分为滴漏式咖啡机、意式咖啡机、胶囊╱囊式系统及法式压滤壶等类型。

　　就意式咖啡机而言，通过自动或半自动操作，可以实现咖啡豆处理、冲煮及加热过程的自动化。通过精确控制水温、压力及咖啡萃取时间等变量，能够高效且精准地制作多种类型的咖啡。

　　敏捷、精准、稳定的水压及温度控制，是意式咖啡机极致萃取品质的关键门槛。“不同的豆子，不一样的耐受温度会产生不同的风味。”

　　格米莱集团市场营销总监潘卫东认为，萃取的过程中就要控制好水温，这就十分考验咖啡机的锅炉系统、冲煮头的技术水准。

　　格米莱的技术壁垒，正是打造了独有的多重子母锅炉系统和复合式冲煮头等技术。

　　招股书显示，时年47岁的谢建萍持股约47.24%，负责集团整体战略规划和业务方向。此外，时年57岁的叶树为格米莱董事、执行董事及行政总裁，全面负责集团的管理与运营。

　　在加入格米莱之前，他曾在地铁集团、飞亚达及其多家上市公司担任核心管理职务，职业轨迹贯穿财务管理与企业综合运营。

　　从商业模式看，格米莱采取“自有品牌+ODM”双轮驱动，且自有品牌占比持续攀升。

　　具体看，自有品牌“Gemilai格米莱”收入从2023年的2.13亿元增至2025年前9个月的3.74亿元，占比从69.2%提升至83.3%。

　　相应地，ODM业务则为境内外客户提供定制化设计制造服务，该业务的收入占比从30.8%下降至17.6%，自有品牌主导地位日益稳固。

　　公司敏锐地抓住了电商和内容平台的红利。2025年，仅在抖音和小红书平台，格米莱品牌话题的累计浏览量就接近5亿次，位居国内咖啡机品牌第一。

　　流量直接转化为了销量，2023年至2025年前9个月，公司线亿元提升至2.62亿元，占比从41.4%飙升至58.3%，公司半自动咖啡机在天猫、京东、抖音等平台长期稳居销量榜前5。不过，线上渠道的快速增长离不开持续的营销投入。

　　2023年至2025年前9个月，销售与营销开支从6218万元涨至9485万元，2024年增幅达75.7%，占营收比例从13.31%升至14.92%。反观研发开支，却从

　　2066万元降至1685万元。从开支结构看，销售与营销投入主要流向广告促销、人员薪资及福利两大板块。

　　2023年公司营销及促销开支为4121.1万元，占销售与营销开支的66.3%；2024年该项开支增至7448.4万元，占比提升至68.2%。销售人员薪资及福利方面，

　　公司表示，销售与营销开支增加主要源于业务扩张。为推广品牌、促进销量，公司加大线上线下促销力度，营销、促销及差旅开支随之上升。

　　电商销售占比提升亦是重要原因：天猫、京东等平台按交易量收取服务及促销费用，该项开支随销量增长而增加；同时，公司也加大了流量获取和平台广告投入。薪资及福利上升则主要由于销售人员增加及薪酬水平提升。

　　不过，盘古智库高级研究员江瀚提示道，过度依赖营销而忽视研发，可能导致品牌形象更多地建立在“流量”和“促销”之上，而非“技术”和“品质”。

　　IPO募资，格米莱计划将资金用于扩建产能、推进数字化、加码品牌营销、提升研发能力、建设信息系统及补充流动资金，为后续发展蓄力。返回搜狐，查看更多